ДОЛГОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ РЕГИОНОВ: ФАКТОРЫ И МЕТОДИКА ОЦЕНКИ

Аннотация

Финансовая устойчивость региональных систем существенным образом зависит от наличия эффективной системы управления долгом. Последние годы характеризуются существенным улучшением ситуации с долгом субъектов РФ за счет фактического замещения рыночного долга бюджетным. В то же время квалифицированное управление долгом в рамках финансовой системы расширяет возможности долгового финансирования государственных инвестиций и повышает устойчивость территории к воздействию внешних шоков. Цель работы заключается в развитии методологии оценки долговой устойчивости субъекта РФ на основе факторного анализа динамики показателя долговой нагрузки. Нормативный подход к оценке долговой устойчивости основан на разделении регионов на группы с высокой, средней и низкой устойчивостью. В научной литературе указывается на ограниченность данного подхода и предлагается ряд дополнительных количественных и качественных показателей. При этом эффективность долговой политики в основном оценивается по качественным критериям, а также по показателю кредитного рейтинга. В данной работе предлагается методика разделения динамики долговой нагрузки на составляющие, обусловленные ростом величины долга и ростом собственных доходов, позволяющая на этой основе оценивать эффективность долговой политики.